把股東當提款機？一垃圾焚燒國企擬IPO募資全部用來還債

時間：2024-08-08 09:50

來源：中國固廢網

根據北交所審核項目動態顯示，廣東東實環境股份有限公司IPO于2024年6月25日已獲受理，并于近日收到審核問詢函。其中，應收賬款較大和同業競爭等方面風險引起大家關注。

根據北交所審核項目動態顯示，廣東東實環境股份有限公司（簡稱“東實環境”）IPO于2024年6月25日已獲受理，并于近日收到審核問詢函。

其中，應收賬款較大和同業競爭等方面風險引起大家關注。

除此之外，東實環境本次擬北交所上市募集資金2.4億元將全部用于還貸。但對投資者而言，東實環境的做法是否合理？

01市國資委控股，垃圾焚燒為主營業務

中國固廢網此前報道，廣東東實環境股份有限公司(以下簡稱“東實環境”)2023年12月20日在廣東證監局辦理輔導備案登記，擬首次公開發行股票并上市。（相關閱讀：兩家國資環保公司啟動IPO上市輔導）

2024年6月21日，東實環境在東莞證券股份有限公司的輔導下，已通過中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）廣東監管局的輔導驗收。目前，已進入第一輪問詢。

據悉，東實環境前身東實新能源成立于2013年，2022年變更為股份有限公司，2023年6月15日在新三板上市。目前，東實集團直接持有東實環境80%股權，通過東實產投間接持有東實環境20%股權，為東實環境控股股東。東莞市國資委合計持有東實環境50000萬股股份，占比100%，為東實環境實際控制人。

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據招股說明書顯示，東實環境立足城市發展和產業升級，著力打造市政固廢綜合服務、工業固廢綜合服務、城市環境綜合服務三大業務板塊，其中市政固廢綜合服務包括垃圾焚燒發電及供熱、餐廚垃圾處置及資源化利用，工業固廢綜合服務包括危險廢物無害化處置、填埋場濃縮液集中處置、一般工業固廢處理，城市環境綜合服務包括城市環境及公共服務運營、填埋場治理及場地修復、環境教育等。

東實環境主要通過特許經營等方式從事市政垃圾（生活垃圾與餐廚垃圾）項目、工業固廢（危險廢物、一般工業固廢等）項目的投資、建設和運營，以及環衛一體化/城市環境服務，為政府部門、產廢企業提供垃圾無害化處理和資源化利用的整體解決方案，并將處理后的資源化產品銷售給下游工業企業及電網公司等客戶實現收益。公司主要產品為電力、天然氣、油脂等資源化產品，主要盈利點來自于垃圾處置費（生活垃圾、危險廢物、餐廚垃圾等）、售電收入、環衛保潔等服務收費。

東實環境主要運營項目包括麻涌環保熱電廠、麻涌餐廚垃圾處理廠、海心沙環保熱電廠項目、海心沙綠色工業服務項目等。

2021、2022、2023年，東實環境營業收入分別為5.15億元、8.13億元、9.83億元，同比變動57.82%、20.86%；凈利潤分別為7431.69萬元、1.47億元、1.47億元，同比變動97.77%、0.27%；經營活動凈現金流分別為2.64億元、2.39億元、2.88億元，同比變動-9.21%、20.40%；毛利率分別為42.98%、43.86%、40.29%；凈利率分別為14.43%、18.08%、15.00%。

招股說明書顯示，垃圾焚燒發電業務是東實環境第一大業務板塊，營收占比超過了53%。東實環境主營業務收入構成情況如下：

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