隨著政策扶持的加大與環(huán)境形勢(shì)的嚴(yán)峻，資本市場(chǎng)對(duì)環(huán)保企業(yè)的認(rèn)可度增強(qiáng)，環(huán)保企業(yè)正受到各路資本的青睞。而青云創(chuàng)投是中國(guó)第一家專注于清潔技術(shù)投資管理的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，2002年發(fā)起成立中國(guó)環(huán)境基金，重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保、可再生能源、新材料、資源綜合利用、生態(tài)農(nóng)業(yè)、可持續(xù)交通和清潔生產(chǎn)等領(lǐng)域。在6月28日舉行的 “2013（第七屆）環(huán)境技術(shù)論壇”上，北京青云創(chuàng)投投資管理有限公司合伙人張立輝作主題發(fā)言，與在會(huì)嘉賓分享了資本視角下對(duì)環(huán)保行業(yè)與企業(yè)的觀察與分析。

北京青云創(chuàng)投投資管理有限公司合伙人張立輝作主題發(fā)言

張立輝首先帶來(lái)了一組相對(duì)悲觀的數(shù)據(jù)，根據(jù)清科集團(tuán)創(chuàng)業(yè)投資年度統(tǒng)計(jì)報(bào)告，2012年中國(guó)清潔技術(shù)行業(yè)共產(chǎn)生86起投資，披露投資總額共3.44億美元，投資案例數(shù)和投資金額較2011年分別減少33.3%和63.5%。但他表示，清潔技術(shù)行業(yè)投資熱度的降低，也是行業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型、進(jìn)入新階段的契機(jī)。 

清潔技術(shù)行業(yè)邁入新階段 

首先，張立輝認(rèn)為，今后的清潔技術(shù)行業(yè)的核心將由新能源轉(zhuǎn)變?yōu)榄h(huán)保節(jié)能。他表示，環(huán)境問(wèn)題引發(fā)的群體性事件此起彼伏，經(jīng)濟(jì)和環(huán)境的雙重壓力將環(huán)保產(chǎn)業(yè)推向政治高度，成為國(guó)家意志；其次，清潔技術(shù)第一階段依托歐洲現(xiàn)實(shí)，以新能源開(kāi)發(fā)為核心，但并不符合我國(guó)發(fā)展形勢(shì)。根據(jù)中國(guó)能源研究會(huì)2011年公布的信息，在GDP基本持平的背景下，中國(guó)能源消耗量是日本的5倍。今后將立足節(jié)能降耗，發(fā)展環(huán)保節(jié)能，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。 

另外，張立輝表示，我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)尚有較大的完善空間，新階段的清潔技術(shù)行業(yè)對(duì)法律政策環(huán)境提出了更高要求。近期我國(guó)正陸續(xù)出臺(tái)有關(guān)環(huán)保的法律法規(guī)。6月18日，《最高法最高檢關(guān)于辦理環(huán)境污染刑事案件適用法律若干問(wèn)題解釋》公布，環(huán)境污染罪定性更為清晰，適用更加明確。他還提到，政府的財(cái)政與稅收政策是推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)手段，應(yīng)該在加強(qiáng)環(huán)境執(zhí)法與約束的同時(shí)，以經(jīng)濟(jì)政策鼓勵(lì)環(huán)保企業(yè)創(chuàng)新與進(jìn)步。 

環(huán)保企業(yè)的上市與融資

張立輝介紹，在青云創(chuàng)投的觀察期內(nèi)（截止2012年5月31日），創(chuàng)業(yè)板上市的環(huán)保企業(yè)共有15家，其中水處理企業(yè)5家，固廢類企業(yè)1家，大氣類企業(yè)4家?？傮w來(lái)看，環(huán)保行業(yè)整體盈利逐年增加，但PE逐年減少。 

在融資方面，張立輝分析，環(huán)保領(lǐng)域運(yùn)營(yíng)服務(wù)類企業(yè)融資渠道較多，可通過(guò)項(xiàng)目與股權(quán)融資，還可采取融資租賃的方式；工程服務(wù)類企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)性大，多采取股權(quán)融資；藥劑/設(shè)備類企業(yè)的銷售模式清晰，也多為股權(quán)融資；而設(shè)計(jì)服務(wù)類企業(yè)多為輕資產(chǎn)型服務(wù)企業(yè)，融資渠道較少，融資較為困難。 

最后，張立輝表示，基于對(duì)環(huán)保行業(yè)的深度思考，青云創(chuàng)投積極為中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入資本。其中，資源的減量化、無(wú)害化和循環(huán)利用都是青云創(chuàng)投重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。公司投資的東江環(huán)保于2003年1月29日在香港聯(lián)合交易所創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為綜合性高科技固廢處理環(huán)保服務(wù)商。 

編輯：楊瑞雪