桑德環境：未來仍將30-50%增長

時間：2012-05-17 15:54

來源：中國固廢網

作者：谷林整理

5 月14 日，桑德環境與重慶市開縣人民政府簽署《開縣生活垃圾處理特許經營協議》，開縣授予桑德環境在開縣成立的項目公司具體從事生活垃圾處理相關特許經營許可業務。招商證劵認為，開縣項目，是桑德環境BOT 業務模式的再次拓展，公司累計BOT 項目已達到11.5 億元(不包括靜脈園)。結合《“十二五”全國城鎮生活垃圾無害化處理設施的建設規劃》發布的背景，未來幾年，桑德環境仍將保持30%-50%的高速增長。

5月初，《“十二五”全國城鎮生活垃圾無害化處理設施的建設規劃》發布，從“規劃”來看，“十二五”期間，全國設市城市生活垃圾無害化處理率要達到90%以上，略高于之前預期85%的平均水平，將新增生活垃圾無害化處理能力58 萬噸/日，實現全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設總投資約2636 億元，較“十一五”規劃的總投資(863 億元)增長了205%，較“十一五”實際實現的投資(561億元)增長了370%，生活垃圾無害化處理設施投資將快速增加。

　　根據規劃，我國“十二五”生活垃圾處理設施投資重點將在焚燒等資源化處理工藝上。2010 年底，我國生活垃圾無害化處理中，焚燒方式所占比例約為20%，到2015 年，這一比例要提升至35%的全國平均水平，其中，東部地區需達到48%以上。全國焚燒垃圾處理設施規模需增加至307155 噸/日，較2010 年提升243%。若按45 萬元/(噸·日)的單位投資估算，僅焚燒設施的新增規模帶來的工程市場容量即達到約979 億元，占據生活垃圾處理設施建設投資的大部分。總體規劃出臺后，各地方政府將加快落實，垃圾處理建設項目也將逐步啟動。

據2012 年4 月，桑德環境發布公告，擬自籌資金收購桑德集團所持湖南桑德靜脈產業發展有限公司32.5%股權，交易金額為2600 萬元，收購完成后，上市公司將占有靜脈產業發展有限公司100%股權，為靜脈園唯一投資主體，更確立了其做為桑德集團固廢業務整合平臺的地位。

據招商證券分析，本次重慶開縣生活垃圾處理 BOT 項目，是其BOT 業務模式的再次拓展。未來，受地方財政緊張的影響，更多的項目預計還將以BOT 模式展開。自2010年開始，桑德環境先后承接了湖南靜脈園(50 億)、重慶南川生活垃圾處理(4.4億)、山東臨朐縣生活垃圾處理(3.5 億)、及安徽淮南餐廚垃圾處理(1 億)等BOT 項目，目前，公司累計BOT 項目已達到11.5 億元(不包括靜脈園).

　　目前，桑德環境大部分BOT 項目尚未開工，后續重慶、靜脈園、山東等大項目的建設、運營將促進公司發展上一個新臺階。隨著我國垃圾處理行業的不斷規范化、垃圾處理費的提高以及征收體制的完善，公司在運營階段的盈利能力也將越來越強。

未來，桑德環境水務業務發展將主要集中在湖北區域，相對較為穩定；而固廢業務將從現有的生活垃圾處理向危廢、污泥、餐廚、廢棄資源綜合利用等多個領域拓展，處理工藝也由之前的綜合處理、填埋，向垃圾焚燒逐漸拓展，固廢業務全面布局，推動公司向綜合化全面的固廢處理企業發展。綜合化的固廢處理業務一方面能推動公司業務規模不斷擴大；另一方面也有助于規避單一業務的風險。

作為固廢行業龍頭企業，憑借其自身的品牌優勢、及不斷的開拓，招商證券預測，桑德環境在“十二五”生活垃圾無害化處理設施建設2636 億元中將分到一大杯羹，保障公司在近幾年始終維持30%-50%的高速增長。

編輯：谷林

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