02存量PPP項(xiàng)目

PPP是環(huán)保產(chǎn)業(yè)中繞不開(kāi)的問(wèn)題。中大型環(huán)保企業(yè)在PPP項(xiàng)目中通常扮演社會(huì)資本的角色，這些企業(yè)正受到存量PPP項(xiàng)目支付責(zé)任問(wèn)題的困擾。

明樹(shù)科技公司依據(jù)財(cái)政部PPP綜合信息平臺(tái)信息統(tǒng)計(jì)，截至2023年2月，在PPP項(xiàng)目中，政府未來(lái)總支出責(zé)任共計(jì)為14.34萬(wàn)億元。其中2024年至2033年，全國(guó)政府支出責(zé)任共計(jì)8.31萬(wàn)億元。僅2024年，PPP項(xiàng)目的政府支出責(zé)任就達(dá)到8419億元。

財(cái)政部PPP中心數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)管理庫(kù)累計(jì)投資額16.5萬(wàn)億元，生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)累計(jì)投資額10689億元，占比6.48%。

從2018年開(kāi)始，不少民營(yíng)環(huán)保企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困局。根據(jù)全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，一百多家環(huán)境保護(hù)上市公司里，十家以上公司碰到了資金難題，包括東方園林、啟迪桑德、碧水源等頭部環(huán)保民企，他們或引入國(guó)資背景的戰(zhàn)略投資，或出讓控股權(quán)，才得以暫時(shí)脫困。

通過(guò)調(diào)研，薛濤認(rèn)為存量PPP項(xiàng)目的支付責(zé)任中，約有2萬(wàn)億至3萬(wàn)億元可能與環(huán)保行業(yè)相關(guān)。他上半年走訪了多家PPP業(yè)務(wù)的民企上市公司、工程類國(guó)央企和水務(wù)公司。他發(fā)現(xiàn)，部分國(guó)企幾乎是靠其他項(xiàng)目的現(xiàn)金流來(lái)維持PPP項(xiàng)目的流動(dòng)資金穩(wěn)定，幾乎沒(méi)有利潤(rùn)；而一些民營(yíng)企業(yè)前途堪憂，流動(dòng)性幾乎枯竭。

此外，薛濤還發(fā)現(xiàn)PPP存量項(xiàng)目存在兩個(gè)問(wèn)題：第一是地方政府延遲驗(yàn)收項(xiàng)目，這樣就可以推遲進(jìn)入付款流程；二是在績(jī)效考核上故意挑問(wèn)題，以求打折支付費(fèi)用。

“就當(dāng)前存量PPP項(xiàng)目的支出責(zé)任來(lái)看，依靠地方財(cái)力是難以為繼的。”薛濤說(shuō)。

雖然有相關(guān)專家建議通過(guò)發(fā)行PPP專項(xiàng)債來(lái)化解存量PPP問(wèn)題，但薛濤在內(nèi)部交流中向會(huì)員企業(yè)強(qiáng)調(diào)：“不要抱太大希望，這種可能性太低。”

03行業(yè)機(jī)會(huì)在哪兒

在5月的最后一周，薛濤走訪了長(zhǎng)沙和上海的幾家環(huán)保企業(yè)。在與企業(yè)的一二把手交流后，他發(fā)現(xiàn)部分在特定技術(shù)或市場(chǎng)能力方面有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，正計(jì)劃做大做強(qiáng)，盡管這部分企業(yè)“還是非常少”。

薛濤認(rèn)為，基建增長(zhǎng)仍未有明顯提速，企業(yè)應(yīng)收賬款還在上升，這種市場(chǎng)環(huán)境加速了環(huán)保行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)，有一些沒(méi)有能力做出改變、適應(yīng)新環(huán)境的企業(yè)，只能熬日子，但還有一批環(huán)保企業(yè)正在摸索新的發(fā)展路徑。

在薛濤看來(lái)，除去賬款問(wèn)題，真正值得行業(yè)擔(dān)憂的問(wèn)題就是行業(yè)周期的下行。

市政環(huán)保行業(yè)屬于市政基礎(chǔ)設(shè)施，受基建周期影響較大。目前的基建周期尚未明顯上行，市場(chǎng)上新建項(xiàng)目較少，未來(lái)的發(fā)展空間也在縮小，一些企業(yè)開(kāi)始面臨生死的難題。比如，垃圾焚燒行業(yè)的增速下降比較快，部分有能力的企業(yè)正在轉(zhuǎn)向工業(yè)污染處理，或者開(kāi)發(fā)更高、更新的技術(shù)。此外，還有少部分的企業(yè)開(kāi)始謀求新的市場(chǎng)，“走出去”。

薛濤說(shuō)，目前的行業(yè)周期正在推動(dòng)行業(yè)優(yōu)勝劣汰的出現(xiàn)，賬期問(wèn)題加速了淘汰的速度。未來(lái)市場(chǎng)環(huán)保行業(yè)的機(jī)會(huì)將會(huì)是技術(shù)提升帶來(lái)的效率提升以及利潤(rùn)空間的擴(kuò)大。

未來(lái)，薛濤更看好工業(yè)行業(yè)環(huán)保需求帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的空間。工業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)的升級(jí)會(huì)帶來(lái)對(duì)環(huán)保行業(yè)需求的增長(zhǎng)。隨著市政市場(chǎng)的下滑和工業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)環(huán)保行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將會(huì)出現(xiàn)變化。

編輯：李丹