圖3 2014年至今危廢并購交易規模-并購類型統計圖

資料來源：E20研究院根據相關上市公司信息披露公告及媒體報道整理。

圖4 2014年至今危廢并購交易規模-并購方統計圖(單位：億元)

資料來源：E20研究院根據相關上市公司信息披露公告及媒體報道整理。

(一)跨界并購，強勢介入危廢業務

外面的企業拼命想進來。行業新秀登場必殺技便是跨界并購。2017年以來，碧水源7500萬元收購冀環公司和定州京城環保100%股權、盛運環保6.38億元收購安徽安貝兒環?？萍加邢薰?00%股權、金甲殼蟲收購烏海市綠康醫療廢物集中處置公司65%股權、金圓股份6.19億元收購江西新金葉公司58%、中金環境已簽訂《股權收購框架協議》收購浙江金泰萊環?？萍加邢薰镜榷紝儆诖朔N類型。這種方式可以快速獲得危廢有關的資質、技術和人才，因此成為跨界企業的首選。

實際上，此前三年這類并購也不在少數。比如，雪浪環境、中滔環保、高能環境、瀚藍環境、東方園林、云南水務均是通過并購危廢企業，進入危廢行業。

值得注意的是，少數水泥類企業也通過并購進入危廢行業，如海螺創業、金圓股份等。

(二)內生擴張，快速搶占區域市場

里面的企業想做大。危廢具有較強的區域性特征，危廢產生量較為集中，危廢有效處理量也相對聚集。因此，現有危廢企業正在大肆進行內生擴張，擴大自身危廢處理的業務范圍、區域分布，提高危廢處理規模。

以東江環保為例，據不完全統計，2014年以來，危廢有關的并購交易12起，交易金額合計超過14億元。如2014年6月以3.75億元收購福建規模最大的工業廢物處置公司廈門綠洲60%的股權;2015年11月則以3.26億元收購三家公司，包括如東大恒危險廢物處理有限公司100%股權、南通惠天然固體廢物填埋有限公司100%股權和江聯環保60%股權，拓展長三角區域市場。2014-2015年期間，東江環保還先后收購克拉瑪依沃森環保、江西康泰環保股份有限公司、湖北天銀循環經濟發展有限公司、珠海市斗門區永興盛環保工業廢棄物回收綜合處理有限公司、衡水睿韜環保技術有限公司、濰坊藍海環境保護等公司的股權，鞏固珠三角危廢市場，開拓新疆、江西、湖北、河北及山東等地區域市場。

雪浪環境、瀚藍環境、東方園林等公司進入危廢領域后，也積極推動區域拓展、內生發展的戰略。如東方園林2015年4月以14.64億元收購申能環保60%股權后，進入危廢領域(注：已于2017年4月以15.115億元出售)。2015年10月收購吳中區固體廢棄物處理有限公司100%股權和富陽市金源銅業有限公司60%股權、2017年1月收購南通九州環保100%，進一步拓展其工業危廢處置規模。

(三)國外收購，強化危廢技術優勢

和其他環保一樣，海外并購也是危廢企業提升技術能力、開拓國際市場的舉措。2015年6月15日，首創股份發布重大合同公告，宣布旗下全資子公司首創(香港)有限公司已在2015年6月12日與Bonland Pte Ltd簽訂了《ECO工業環保工程私人有限公司(ECO Industrial Environmental Engineering Pte Ltd)股份買賣協議》，擬用總額不超過11.29億人民幣的價格，收購ECO工業環保工程私人有限公司的所有股權。ECO在新加坡危廢處理整體市場份額中遙遙領先，業務包括危廢焚燒、污水處理、溶劑回收、石油回收及固化處理。這是首創股份繼當年5月斥資17.93億人民幣控股新西蘭最大固廢公司Transpacific New Zealand(TPI NZ)之后的又一跨國收購“大動作”，進一步提升首創股份在固廢處理處置領域的市場競爭力, 打造海外固廢大平臺。

(四)組建基金，有力借勢杠桿拓展

通過設立環保產業并購基金，借力進行危廢領域并購也成為重要手段。2016年11月，雪浪環境與有關企業聯合發起設立無錫雪浪金茂環保產業投資企業(有限合伙)，該基金總投資為人民幣5億元。2017年4月，潤邦股份公司全資子公司南通潤禾環境科技有限公司擬與上海津堯資產管理有限公司、華泰證券(上海)資產管理有限公司(代表“華泰資管浦華5號定向資產管理計劃”)合作共同發起設立南通潤浦環保產業并購基金合伙企業(有限合伙)。2017年7月6日，東江環保公告稱擬與廣東省廣晟金融控股有限公司簽署《廣東省廣晟金融控股有限公司與東江環保股份有限公司合作協議》，擬共同發起設立廣晟東江環保產業并購基金(有限合伙)。據悉，該產業并購基金采用母-子基金的形式，總規模為人民幣30億元。

通過并購基金進行危廢并購交易已付諸實施。比如，2017年6月潤邦股份通過其并購基金簽訂收購協議，以2.29億元收購中油優藝21%股份;2017年7月和10月，雪浪環境通過其并購基金，分別并購江蘇愛科固體廢物處理有限公司65%和連云港美旗環保科技有限公司20%的股份。

綜上所述，危廢這一“藍海”，外界并購強勢進入、內部整合快速擴張的戰局已經拉開，行業新格局將在幾年內逐步顯現。

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編輯：程彩云