圖27  E20環衛戰局二維圖

　　E20數據中心還選擇了代表性的幾家“雙跨”企業，對各領域的營業收入進行了分析比較，包括垃圾焚燒、餐廚、廚余末端處置和環衛等。在目前，垃圾焚燒企業依然相對營業收入較高，如杭州錦江，但北京環衛、僑銀環保等企業也開始逐漸有了影響力。薛濤表示，E20研究院將會持續跟蹤各代表企業在各領域的營業收入，并不斷更新業績對比，在未來3年內持續對環衛及垃圾焚燒兩大陣營的實力和互相之間的融合趨勢進行比較和分析。

　　圖28    “雙跨”企業業績對比（數據來源：E20數據中心）

　　【第4章】華燈初上：垃圾焚燒行業走入新時代

　　4.1 細分領域市場周期分析

　　薛濤在演講中選擇了“華燈初上”來形容當今的垃圾焚燒市場。一方面，垃圾焚燒行業依然如華燈般璀璨；另一方面，E20研究院判斷，垃圾焚燒市場步入了成熟期，3年內垃圾焚燒的主戰場將基本瓜分完畢，主營垃圾焚燒的企業需要走入新時代。

　　圖29  細分領域市場周期及運營市場空間測算（數據來源：E20研究院、E20數據中心）

　　在市場空間方面，環衛擁有2000億市場，但大量市場依然在事業單位手中，未必能夠馬上轉換，估計在2020年將能通過各種市場化（購買服務和PPP）轉化約20%。薛濤用一張細分領域市場預期圖介紹了詳細運營市場的轉化情況，即2020年時市場化企業能夠拿到手的實際每年的運營收入（包括投資回收），類比BOT項目涵蓋全成本和投資回收的每年服務費價格。在上述細分領域中，垃圾焚燒市場化模式已經成熟，其轉換率最高，市場化運營規模可達約500億；環衛的2000億大概會轉化為400億，依然處在高速發展期；危廢領域是350億；農村廢棄物大概50億。薛濤在論壇上重點提到了廚余垃圾，2020年將有20億的總運營收入份額，并將在未來持續高速增長。未來，這些市場將留給垃圾焚燒企業、環衛企業和餐廚企業進一步實現擴張。

　　從上市公司及市值情況分析，垃圾焚燒行業雖然上市公司較少，但平均市值最大，約175億元。這一現象側面說明了桑德提早布局再生資源行業的原因——該領域上市公司少、市值高，是可以掘金的下一個行業。

　　4.2 垃圾分類對垃圾焚燒影響幾何

　　E20研究院分析了未來分類不斷推進對末端尤其是垃圾焚燒的影響，主要來自生活垃圾、建筑垃圾和快遞垃圾的產生量變化。

　　圖30   垃圾分類對生活垃圾焚燒廠的影響（數據來源：E20研究院，請橫屏觀看）

　　上圖是到2030年，我國年垃圾焚燒實際運營的總規模預估圖。2020年時焚燒率預計將達到住建部規劃中要求的50%。目前在手簽約項目（含遠期）在逐漸落地，雖部分項目因為鄰避效應而有所延遲，但預計2020年大部分項目都已完成。薛濤表示，2025年垃圾實際焚燒總量將基本達到平衡，剩下一部分依然被填埋廠消化，尤其在西部和縣城等地區。消納增長的垃圾量的另外一部分分流則來自可回收垃圾以及廚余垃圾逐漸對垃圾減量產生的貢獻。

　　根據E20研究院預測，受到西部地區及縣城、鄉鎮等區域實際情況的影響，未來我國實際末端處理能力將略弱于國家“原生垃圾零填埋”的規劃要求。對于生活垃圾焚燒企業來說，垃圾分類所產生的減量化帶來的只是垃圾焚燒量增速的放緩，并不會產生焚燒量降低的“擔憂”，但分類后垃圾成分的逐步變化對焚燒技術更新升級的要求不可避免。

　　根據E20數據中心統計，在列入數據庫歸納的近三四百個項目中，2014年是縣鎮垃圾井噴的一年，戰場下移到縣城，對此A方陣企業都有直接感受。四線城市以及縣城垃圾焚燒占比大大提高，選址困難導致二三線以上城市也出現了3000噸以上的大型垃圾焚燒廠（詳情請點擊?：日處理超3000噸的大項目頻現 五因素催旺垃圾焚燒這把火）。在新增垃圾的趨勢中，跟上述數字匹配的是設計能力小于1200噸的垃圾規模在今年達到了新高，這意味著大量的縣城垃圾被收納焚燒。

　　圖31   歷年生活垃圾焚燒廠新增規模統計（數據來源：E20數據中心，請橫屏觀看）

　　4.3 低價競爭今幾何

　　E20數據中心跟蹤分析了上述400多個廠的焚燒價格。可以看到2014年出現了明顯的“低價競爭”；2015、2016年經過各方呼吁以后，市場投標價格略有提高，約70元/噸左右；2017年目前來看又好于前兩年。但根據調研情況顯示，屬地型的地方企業垃圾價格遠高于市場化價格，其原因值得思考。另外，E20研究院詳細分析了規模對垃圾焚燒投標價格的影響，在刨除過高的屬地型價格后，在市場競爭中最高的垃圾處理平均投標價格在1200噸-2000噸規模的項目中。

圖32   生活垃圾焚燒價格統計（數據來源：E20數據中心）

　　編者注：很不幸，話音剛落，一周后安徽省太湖縣垃圾焚燒發電BOT項目，安徽皖能環保發電有限公司以中標垃圾處理費單價15元/噸為2017年的垃圾焚燒價格競爭砸響了刺耳的一聲鐘音。

【第5章】只爭朝夕：垃圾焚燒主戰場盤點

　　最后，薛濤對本年度的垃圾焚燒行業市場進行了盤點。根據E20數據中心對22家固廢企業的生活垃圾焚燒廠設計處理能力的統計，規模為600噸/日-1200噸/日的焚燒廠數量占比最大，達到52%，其他規模的焚燒廠占比分布比較均勻。

　　圖33   22家固廢企業生活垃圾焚燒廠項目數量占比（數據來源：E20數據中心）

　　下面這張比例圖統計了22家固廢企業的生活垃圾焚燒廠規模分布，可以看出每家企業的側重及布局各有不同。此外，固廢行業領頭羊光大國際的布局一直值得關注，大家可以點擊他們的演講視頻?：光大國際楊仕橋：新形勢下的垃圾焚燒發展之路。

編輯：劉影