【快評】環保上市公司進入百億營收時代 PPP“泡沫紅利期 ”已過

時間：2018-04-13 09:46

來源：中國水網

作者：薛濤

“我們的定位是城市綜合服務商，環衛業務從垃圾清掃運輸擴大到綠化、路燈等方面，打造全面覆蓋市政相關公用設施養護維護業務能力。”張新建說。

環保PPP項目緊縮

21世紀經濟報道記者發現，在這些環保龍頭企業年報中，PPP是共同的關鍵詞。

啟迪桑德去年的市政PPP業務合同數為5個，合同額總計28.7億元。過去三年，啟迪桑德共獲得37個PPP項目，總投資額達330億元。其中有穩定運營收入的項目占比約85%，9個項目入選國家財政政府和社會資本合作示范項目名單。

首創股份所簽署的PPP協議已經涉及供排水、河道治理、固廢處理、園林綠化、海綿城市建設以及區域綜合環境治理等領域。

而光大國際行政總裁王天義本身就是業內知名的PPP專家。光大國際2017年報稱，集團“積極推進政府和社會資本的PPP合作，并促進PPP相關標準的制定和發展，以擴大本集團在PPP領域的影響力”。

北控水務可謂是環保領域的PPP項目大單專家。去年簽約的11個水環境綜合治理PPP項目，平均投資47.4億元。其中，內蒙古包頭城市水生態提升綜合利用PPP項目，是繼北京通州水環境治理PPP項目后，又一個少見的百億級投資項目。

然而，經過了2017年的快速發展，進入2018年，各大環保企業的PPP項目或許將進入“收縮期”。

在年報中，北控水務預計2018年新簽約300億元左右PPP項目，并將更注重收取有收費來源的存量項目。據悉，這是因為項目清庫下，挑選項目需更加謹慎。

在4月2日的“2018(第十六屆)水業戰略論壇”上，北控水務集團高級副總裁楊光透露了今年PPP項目投資方向：一是以北控水務500個工廠出發去找河，解決河的問題;二是正常投資外面的PPP項目，但會非常慎重，今年重點會投向華東地區、華南地區這些經濟相對比較發達，而且水污染治理正在發展中的一些地區。

另外，過去一年，PPP項目受到多項政策規范，被清庫的PPP項目中生態相關項目數量占4.6%。北控水務相關負責人在4月4日的業績后非交易路演上表示，192號文限制了央企投資PPP，92號文限制了明股實債，32號文限制了地方政府城投公司。這些限制反而使得北控水務這樣的混合所有制公司將更有所作為。

“從去年年底來看，PPP項目的規范是一個值得肯定的積極工作，對整個行業包括對地方政府債務的約束，都是一個很好的動向，對環保行業來說，也是一個利大于弊的解決方案。”首創股份總經理楊斌曾在3月1日的環保企業家媒體見面會上，對包括21世紀經濟報道在內的媒體表示。

薛濤表示，盡管有這些限制，但PPP還是會向前走。“不過，從宏觀角度來說，央地財權事權分配沒有清晰的結論，國家降杠桿等措施都會影響PPP項目的發展。而從PPP本身來講，過去三年的快速發展，形成了標準流程，也擴大了認知度，但同時伴隨著‘異化’和‘泛化’的問題。”

他指出，這一系列的規范政策相當于PPP“長得亂七八糟的時候給修剪修剪”，可以預見以后PPP項目不會像前幾年那么火爆。

而對環保企業來說，整個大盤子下降，公司這塊的業績會面臨緊縮。“其中，技術、運營、維護、績效等導向的公司，愿意花成本建設自身能力的，還能活著;而工程導向的企業只是追個風口，攬一波工程，做完就走，什么都不留，它們的紅利期結束了。”薛濤總結稱，“需求旺盛時，什么產品都有;需求不旺盛時，好產品才能活。”

對環保企業來說，經歷了2017年環保政策趨嚴和PPP項目大發展的雙重政策利好，如何在2018年進一步“修煉內功”，在做好主業之外開發新興領域，將是擺在環保上市企業面前的一個必答題。

編輯：趙凡

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